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华体会游戏平台:东方红资产管理王延飞:现在是配置权益类资产的好时机 看好两大方向

发布时间:2022-05-20 12:29:47|来源:华体会游戏平台 作者:华体会新版app地址下载

  (原标题:东方红资产管理王延飞:现在是配置权益类资产的好时机 看好两大方向)

  今年以来,受到国内外经济、地缘政治、新冠疫情等多重因素影响,A股市场波动剧烈,消费、制造、科技、新能源等行业内上市公司的股票大幅度下跌,资本市场大幅承压,上证综指一度跌破3000点,投资者情绪低迷。

  在这“百年未有之大变局”中,如何正确看待短期的不确定因素与中长期逻辑之间的关系?如何理性面对资本市场的剧烈震荡?新形势下,哪些行业还值得关注?5月19日,东方红资产管理权益团队投资策略解读联播周进入收官阶段。在直播中,围绕新形势下的行业机会和投资思考等,东方红资产管理公募权益投资部基金经理王延飞以《新形势下的投资思考与总结》为题展开分享。

  王延飞表示,从估值角度的风险收益比来看,现在是配置权益类资产的好时机。就投资方向而言,其相对更看好疫情后的稳增长相关领域和投资方向,分别为在稳增长的条件下,与经济相关度比较高、政策环境边际在改善、竞争格局优化的领域,以及自身竞争能力强+环境压力下不受损、甚至受益的企业。

  在王延飞看来,投资是“翻石头”的过程,要花精力、花时间了解行业和公司背后的核心竞争力,而新的市场形势下,也需要不断进化投资策略,与时俱进。

  王延飞表示,今年是外部环境非常复杂的一年。从国际来看,俄乌冲突引发资源品价格波动,叠加前几年资本开支缩减形成了高通胀的压力,此外,中美关系引发逆全球化担忧。而就国内而言,疫情扰动了正常经济秩序。

  但尽管如此,在其看来,经济基本面最差的时点或已过去。王延飞表示,从估值角度的风险收益比来看,现在是配置权益类资产的好时机,风险收益比较高。

  “微观来看,很多企业受疫情扰动的影响,短期的盈利受损,出现大幅下滑的情况,但短期一次性的盈利波动对企业的整体价值影响占比一般很小”,王延飞表示,资本市场永远是向前看的,最悲观的时刻往往就是市场的机会,“由于受到交易、情绪等影响,股价的波动远远高于企业内在价值的波动,但这也是获得收益的来源”。

  在其看来,虽然很难判断市场最底部,但每一次市场的大跌都是悲观情绪的释放,周期循环往复之下,在便宜的时候买入,剩下的交给时间,耐心等待,最终获得收益是大概率的事。

  面对复杂的经济和市场环境,王延飞表示,会坚持对行业、公司和估值的要求,但投资策略也会与时俱进,会结合内外部的环境影响因素,叠加更多的思考维度,做到自下而上与自上而下的结合。

  在投资方向上,王延飞表示,相对更看好疫情后的稳增长相关领域和投资方向。基于大的环境的变化,主要有两大方向,分别为在稳增长的条件下,与经济相关度比较高、政策环境边际在改善、竞争格局优化的领域,以及自身竞争能力强+环境压力下不受损、甚至受益的企业。

  以地产行业为例,王延飞认为,过去房地产受到去杠杆、限购、银行融资限制等因素的影响,目前政策端来看,从去除房地产泡沫到目前泡沫化势头得到根本扭转,改善力度较大;此外,从需求端来看,暂时不会出现大幅下降;从供给端来看,则会出现极大的改善,“这一次行业出清将会导致很多公司退出市场,行业集中度会大幅提升,未来房地产公司之间分化程度会加大”,王延飞表示,在其看来,房地产行业的分化程度会史无前例,剩者为王,留下来的公司将会陆陆续续开始加大拿地的动作,还有一些可以从存量项目中再分配。

  在直播中,王延飞表示,投资是“翻石头”的过程,要花精力、花时间了解行业和公司背后的核心竞争力,持续地做行业和公司的比较,最后选择质地最优的公司。在其看来,看一个行业,要看其底层逻辑,是否具有核心竞争力,与行业的标签无关。好赛道往往符合好行业好公司,但是价格通常比较高。“对于优秀赛道的公司,有一些优秀的公司已经落入到投资区间;有一些仍然需要观察和等待”。

  王延飞表示,将会坚持好行业、好公司、好价格的投资逻辑不会变,不过,其同时指出,在投资中也会结合内外部环境,叠加更多的维度,进化投资策略。

  “从大的方面来看,外部要考虑中美关系变化对各个行业的影响;内部要考虑公平效率并重、共同富裕的主基调对各个行业的影响,所以做决策的时候需要把这些维度考虑进去”,王延飞表示,任何的投资方法都与时代背景息息相关,希望自己的投资方法也能与时俱进、与时代相匹配。

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